Netflix Aktie Analyse

Netflix hat den Streaming-Krieg gewonnen, und dieser Satz ist der Ausgangspunkt für alles Weitere. Über 300 Millionen zahlende Haushalte schauen Filme, Serien und zunehmend Live-Inhalte, die Netflix teils selbst produziert, teils lizenziert. Die Konkurrenz, von Disney über Warner bis zu den Tech-Riesen, hat Milliarden verbrannt, um aufzuholen, und Netflix ist trotzdem der Anbieter geblieben, den man zuerst abonniert und zuletzt kündigt. Diese Marktstellung ist der Kern der Investmentthese, denn sie gibt Netflix etwas Seltenes im Mediengeschäft. Echte Preismacht.

Das eigentlich Neue an Netflix ist, dass der Konzern inzwischen an beiden Enden verdient. Jahrelang gab es nur eine Einnahmequelle, das Abo. Mit zwei Schritten hat sich das geändert. Erstens das Ende des Passwort-Teilens. Millionen Menschen, die vorher mitgeschaut haben, ohne zu zahlen, sind zu eigenen Konten geworden. Zweitens der werbefinanzierte Tarif. Wer weniger zahlen will, sieht Anzeigen, und Netflix verkauft diese Werbeplätze zusätzlich. Auf derselben Bibliothek, für die einmal produziert wurde, verdient der Konzern jetzt zweimal, an Abogebühren und an Werbung. Das ist der Hebel, den der Markt noch nicht voll eingepreist hat.