Mastercard Aktie Analyse

Mastercard betreibt eine Mautstelle. Jedes Mal, wenn irgendwo auf der Welt jemand eine Karte durchzieht oder sein Handy ans Terminal hält, läuft die Zahlung über eines von zwei globalen Netzen, und bei einem großen Teil davon ist es Mastercards. Für die Weiterleitung dieser Transaktion kassiert das Unternehmen eine kleine Gebühr. Das Entscheidende daran ist, dass Mastercard kein Kreditrisiko trägt. Die Bank gibt die Karte aus, die Bank haftet, wenn der Kunde nicht zahlt. Mastercard stellt nur die Schienen und kassiert an jeder Fahrt. Deshalb sind hier 60 Prozent operative Marge möglich, ein Wert, den fast kein anderes Geschäftsmodell erreicht.

Der Burggraben ist das Netzwerk selbst. Damit ein neues Bezahlsystem Mastercard verdrängen könnte, müsste es gleichzeitig Milliarden Karteninhaber und zig Millionen Händler gewinnen, und keiner macht den ersten Schritt, solange die andere Seite fehlt. Dieses Henne-Ei-Problem schützt das Duopol aus Visa und Mastercard seit Jahrzehnten. Über die reine Transaktion hinaus hat Mastercard ein zweites Standbein aufgebaut, das oft übersehen wird, die Value-Added-Services. Betrugserkennung, Datenanalysen, Beratung und Cyber-Sicherheit machen inzwischen gut ein Drittel des Umsatzes aus, und dieser Teil wächst schneller als das Kerngeschäft. Er macht Mastercard vom reinen Gebühren-Einsammler zum Datendienstleister für die ganze Zahlungsbranche.